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发布者：管理员 发布时间：2010/3/17 阅读：1438次 【字体：大 中 小】 |
近期随着两会的召开,国内经济整体回暖已经得到一致确认，而随着经济回升的到来，下游行业对钢材的需求也逐渐回升，在通胀预期和需求回暖的联合推动下，钢材价格也在春节后出现一波不小的涨势，但是和经济形式的快速回暖相比，钢价走势在短期高库存的压制下，整体呈现滞胀的态势，在目前比较敏感的时间节点上，如何预测近期乃至二季度的钢价走势，这需要仔细研究各方面最新的形势变化才能得出正确的判断。
宝钢连续涨价吹响涨价”集结号”
宝钢一月调价后，主要品种冷轧板上调550元/吨；酸洗上调400元/吨；热镀锌板上调400元/吨；电镀锌板上调600元/吨，以宝钢给出的代表产品列表价格为例，涨幅分别为11.5%、9.1%、8.0%、9.1%；另外，彩涂板上调300元/吨；无取向硅钢上调600元/吨，代表产品涨幅分别约4.9%、10.6%；热轧产品上调300元/吨;中厚板上调50元/吨。
在二月开出平盘后，宝钢三月钢价继续上涨， 主要品种冷轧板再次上调300元/吨；酸洗上调200元/吨；热镀锌板上调200元/吨；电镀锌板上调300元/吨，从以上表列的涨幅就能看出宝钢就一季度内各个品种的钢材出厂价格基本上涨幅度都在800元/吨以上，而且还是不含税的，含税涨幅基本都在1000元/吨以上，这是历史上罕见的季度调价幅度，而近日宝钢又悄悄公布四月钢材出厂价格调整，仅目前得知的线材出厂价格涨幅就多在150元/吨—300元/吨之间。经过这四个月调涨出厂价格之后，宝钢四月份出厂价格比去年12月底出厂价格整体提升20%以上。
随着宝钢价格的拉涨，直接影响到二线钢厂的出厂价格，部分民营中型钢厂的涨幅甚至超过了宝钢，由此在国内钢材市场形成了一个集中涨价的效应，造成近期钢材库存的成本的急剧上涨，在传统的钢材市场运行中，涨价其实是消化库存的最好手段，一方面,钢厂通过涨价转移成本上涨压力；另一方面，整体库存成本的拉升必将降低库存的流动性，造成钢价的涨易跌难，从目前的钢材市场价格走势看，钢厂的涨价策略明显已经取得预期的效果，而宝钢四月出厂价格的朦胧又加剧市场的看涨预期，一方面是政策调控房地产的“雷声大雨点小”，强制收回未开工地块反而在短期内提高项目开工率，提高了钢材的使用强度。另一方面，宝钢的提价策略必然便于和其他钢厂形成事实上的“价格联盟”，形成“同进退”的局面。
经济数据加深调控忧虑
国家统计局数据显示，2010年2月CPI同比上涨2.7%，为2008年11月以来最高，已高于目前2.25%的一年期存款基准利率，真实利率水平为负值。而先行指标工业品出厂价格，在2月则同比上涨5.4%。
2010年前两个月，工业增加值累计同比增速升至20.7%，创下该数据自1995年有史以来的最高同比增幅。工业增加值快速增长，部分由于2009年同期基数较低。受金融危机影响，2009年1、2月工业增加值仅增长3.8%。
今年前两个月，基础设施建设投资增速同比显著回落，如铁路投资同比增长 21.8%，而2009年全年为67.5%；电力投资增长6.6%，低于2009年的22.8%。新开工项目和在建项目计划总投资增速，分别由2009全年的67.2%和32.3%回落至42.7%和 29.9%。
我国2月进出口总值1814.33亿美元，同比增45.2%。2月份中国出口总值945.23亿美元，环比减少13.7%，同比增加45.7%，远高于市场预期的38.7%增幅；2月份中国进口总值869.1亿美元，环比下降8.9%，同比增加44.7%。2月份顺差76.12亿美元，环比上月的141.5亿美元下滑46.2%。前两月总顺差额为217.62亿美元，同比去年前2月的438.85亿美元下滑50.4%，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，比上月回落3.8个百分点。至此，PMI已经连续两个月回落，但仍处于50%的景气临界点以上。
去年的巨量放贷已经对今年的宏观调控产生“倒逼机制”，让调控陷入两难境地。去年的贷款大多流向了中长期基础设施建设项目，如果放贷量收缩过快、刹车过猛，势必产生大量半拉子工程，尚未；如果不严格控制放贷量，又势必面临流动性泛滥。这种两难境完全是宏观调控执行层面出问题造成的后果。09年两会设定的全年贷款增量是6万亿，和往年5万亿的水平相比，并不算高，执行上出问题，适度宽松实际上变成了过度宽松，到年底全年新增贷款就变成9.6万亿。
由此可以看出，2010年两会设定的全年新增贷款7.5万亿、M2增长17%的目标也根本谈不上是紧缩，依然是适度宽松的货币政策。如果要实现全年调控目标，就必须加强对执行的监控，放贷方向也要从去年的基础设施建设项目上调整到中小企业投资项目和民生类项目上。但是由于中国的政策导向是从上至下的，整体调控效果到最后往往会产生边际递增效应，所以出现适度宽松变成全面放松，由此市场担忧适度从紧的调控导向最后到了实际操作层面会变成全面从紧，至少从目前来看，政策调控导向已经出现了“外松内紧”的苗头。2010年2月CPI同比上涨2.7%，已经逼近政策警戒线3%，随时可能加息，而一旦加息付诸实施，就意味着经济刺激政策开始退出。
近期钢价走势预测
近期关于钢价走势的预测要关心的只是两个焦点，一个是通胀何时传导到钢材领域，另一个是加息政策何时落地。至于以上两个问题，笔者个人的判断如下：
第一个问题的具体表现就是铁矿石协议价格的确定，这个问题比较复杂，一方面铁矿石的定价已经不是一个简单的经济问题，而已经成为一个国际政治问题，而且是几个大国之间的博弈，目前涨势已经确立，关键就是具体的涨幅如何落实，从宝钢钢价一季度涨幅超20%看，国内钢厂从纯商业层面接受铁矿石40%的涨幅也是可接受的，但是一旦贸易牵涉政治和国家利益，往往又带来很多的不确定性，今年预测国内能接受的幅度将在40%-50%，而且估计也不会如去年议而不决，今年的谈判最后节点在4月1号。
第二个问题更是连国家调控当局也难于抉择，一方面，中国系列调控政策紧跟美国，而美国迟迟不加息使得中国国内焦虑不安，过早加息将削弱中国产品粗口竞争力，直接打击目前出口复苏的势头，而迟迟不加息又将使国内面临经济过热失控的危险，两项权衡，加息是必须也是必定的，根据目前形势的最新变化，四五月份如无重大变故，将是加息的最佳时间窗口。
在以上两个问题的解答下，相信大家也会得出这样的结论：钢价必涨。必涨是必涨，但是必要考虑到目前的钢材库存问题，在过高库存的压制下，近期钢价走势开始出现试探性拉升，整体呈现滞涨的态势，只有在整体库存合理的情况下，钢材价格才会出现全面上涨的可能，在多空互相博弈的近期，钢价走势将保持宽幅震荡，在某些突发利好，如铁矿石谈判等因素的刺激下，不排除出现脉冲式上涨的可能，时间节点将在二季度中旬左右。
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