近期市场利空不断，商家心态持续受挫，降价出货意愿增强，而自2月下旬开始的震荡上扬行情，如今似乎也已“走到尽头”。那么，后期国内钢市将会如何发展呢？

市场价格稍显疲态

分品种来看，当前建材市场窄幅下滑，板材中热轧、中板及镀锌表现偏强，冷轧依然保持低迷，型材维稳为主，管材中无缝钢管较为坚挺。

表1 国内钢材相关品种主流规格均价周环比（4.10-4.17）

资料来源：

结合均线来进行分析。虽目前螺纹仍处于多根均线上方，但前期持续上行的多头排列趋势有所钝化，短期或将窄幅偏弱盘整为主；热轧及普中板依然获得均线的较强支撑，且均线向上发散，短期依然会呈现偏强态势；冷轧继续受上方60日及30日等多根均线压制，暂时难见好转，仍可能保持低位整理；近期镀锌表现向好，下方均线支撑力度趋强，短期仍将小幅上扬。

分品种来看，当前建材及板材市场成交表现明显趋弱，管型材市场成交状况较为一般，商家交易积极性不足，下游用户观望气氛渐浓，中间商不敢囤货，大多以按需采购为主。

资源供给压力不断加大

国家统计局及中钢协公布的粗钢产量数据同时显示，3月份国内粗钢日均产量明显回升，达到历史次高水平，这就意味着3月份国内钢厂开工率已经明显提高，其生产积极性较高。鉴于钢材生产具有周期性特征，4月份尤其是中下旬钢厂发货量势必会增加，这从近期冷轧及中板等部分品种的社会库存趋增中便能得到证实。

图8 今年2月中旬以来国内粗钢产量持续回升

数据来源：国家统计局

下游需求整体开始趋淡

从房地产行业看，如图8，今年一季度房屋新开工面积同比增速为0.3%，较去年同期23.4%的水平已经明显回落。同时，今年1-3月房屋竣工面积同比增速为39.3%，其销售面积同比下降13.9%，较去年同期15.4%和14.9%的同比增速水平相比，形成鲜明对比，这就意味着今年一季度以来房地产开发商库存压力依然在加大，在整体成交未见明显好转的情况下，未来几个月降库存仍将是其主旋律，新开工面积同比增速难以出现明显回升，预示着螺线等建筑用钢需求或偏淡。

从汽车行业来看，今年1-3月汽车产销量持续回暖，且3月份产销量创下历年同期的最高点，基本符合历史规律，其产销表现较好主要受到出口稳步增长、汽车价格下降和新能源汽车政策扶持等因素的共同刺激。基于汽油价格居于高位，欧债危机仍可能再度恶化，内外需环境依然偏利空，且出口需求变数较多，预计4月份汽车产销表现或将趋于稳定，其环比增速势必会出现窄幅回落的局面，冷轧、热轧及中板等汽车用钢需求也将转淡。

图10 2009-2012年1-3月汽车产量对比

数据来源：中汽协

图11 2009-2012年1-3月汽车销量对比

数据来源：中汽协

从机械行业看，虽1-3月份工程机械尤其是挖掘机、装载机等销量持续回暖，但今年的回升幅度明显弱于去年同期水平，显示终端需求发力并不明显，其主要原因在于房地产及基建等行业表现较为疲弱，其整体投资水平也在明显下滑，这从统计局公布的一季度城镇固定资产投资同比增速为20.9%、房地产开发投资同比增速为23.5%，较去年同期的25%和34.1%也出现明显回落中就能看出端倪。考虑到当前货币政策放松空间较为有限，加之房地产调控依旧从严、基建投资资金的落实到位仍需时间等等的不利影响，预计4月份工程机械销量环比增速或将由正转负，同比将继续维持负增长，相关工程机械生产企业也会谨慎排产，坚持以“去库存、回笼资金”作为重点策略，中厚板、高强板等的需求也可能会趋淡。

图12 2011-2012年1-3月挖掘机销量对比

数据来源：中国工程机械工业协会

图13 2011-2012年1-3月装载机销量对比

数据来源：中国工程机械工业协会

主要结论

综合以上的几点分析，分析师认为，虽然通过均线分析法得知当前螺纹、热轧及中板仍有较强支撑，但是在成交转淡、市场资源供给压力趋增、房地产市场持续低迷、汽车及工程机械表现趋淡等多重利空的影响下，本人仍坚持之前的判断。同时，预计在即将到来的较长的盘整回调期中前期持续低迷的冷轧表现可能会较为抗跌，而热轧及中板的回调幅度可能会较大，建议当前库存较大商家仍以出货回笼资金为主，保证自身资金周转顺畅，无库存商家观望为主，但仍须提前准备一定量的资金，待行情方向明朗时，逢低适量拿货、快进快出，赚钱差价利润。